《电鳗财经》电鳗号/文

9月14日，科创创业人工智能ETF国联安、中证金融科技主题ETF国联安开始发行，募集上限均为20亿元。另一边，财联社9月2日的统计显示，国联安年内已有9只基金进入清盘统计范围。投资者质疑一边清盘，一边发新ETF，国联安的产品更新有效吗?

其实，国联安基金“腾笼换鸟”之术，已经被市场看得很清楚，其内控管理短板更是一目了然，前十重仓股7月以来，在短短两个半月时间平均跌超38%，浮亏超56亿元。

产品在“腾笼换鸟”

国联安基金在9月14日正式启动两只ETF的发行。

据公开信息，国联安中证科创创业人工智能ETF(158040)将于2026年9月14日至2026年9月23日进行发售，首次募集规模上限为20亿元，该基金的场内简称为科创创业人工智能ETF国联安，基金管理人为国联安基金，由章椹元、黄欣担任该基金的基金经理。该基金的业绩比较基准为：中证科创创业人工智能指数收益率。

国联安中证金融科技主题ETF(158051)将于2026年9月14日至2026年9月24日进行发售，首次募集规模上限为20亿元，该基金的场内简称为金融科技ETF国联安，基金管理人为国联安基金，由黄欣、沈晔担任该基金的基金经理。该基金的业绩比较基准为：中证金融科技主题指数收益率。

这边在积极认购，那边却在集中清盘。

据Choice数据统计，国联安基金年内有9只基金进入清盘统计范围，这9只退出产品包括5只混合基金和4只债券基金。其中，国联安恒鑫3个月定开债的份额，从2023年一季度末约20亿份，降至2024年一季度末约0.10亿份，此后长期维持低规模，2026年上半年实际计提管理费仅1.58万元。另据统计，国联安基金2023年以来新成立产品共21只，按主代码合并A、C等份额类别，其中4只已经退出。截至2026年6月底，剩余17只存续产品中，14只调整拆分后的份额低于首募。

前十重仓股浮亏超56亿元

《电鳗财经》观察发现，截至9月15日，国联安基金旗下的基金今年二季度前十大重仓股中，集体出现了极速下跌，不到3个月股价平均跌幅为38.22%。这也意味着国联安基金旗下的基金正集体踏错市场节奏。

具体来看，截至6月底，国联安基金公司的第一大重仓股是兆易创新，旗下31只基金合计持股市值达234813.48万元，时至9月15日，该股报收363.11元，与6月30日收盘价815.00元相比，暴跌55.45%，持股市值也蒸发了13.02亿元。第二大重仓股是寒武纪，旗下17只基金合计持股市值213908.85万元，该股7月份以来同样下跌了32.58%，持股市值同期蒸发了6.97亿元。第三大重仓股是澜起科技，旗下20只基金合计持股市值171,139.45万元，该股7月份以来同样下跌了39.39%，持股市值同期蒸发了6.74亿元。

国联安基金公司前十大重仓股表现

(数据来源：同花顺iFinD)

按7月以来的股价表现及二季度的重仓市值估算，若期间没有调仓，国联安基金公司前十大重仓股在短短两个半月已经出现账面浮亏-561322.95万元。

值得注意的是，国联安德盛小盘精选(邹新进管理)2026上半年净值下跌8.31%，跑输基准17.69个百分点;基金经理在半年报直接承认对AI产业趋势爆发性存在误判，持仓固守顺周期，显著踏空科技主线，引发持有人质疑。明星基金经理潘明的科技主题产品波动极大，2026年7月，国联安科技创新一个月内最大回撤40.67%，年内收益大幅回吐;其产品高度集中半导体赛道，高波动、高回撤特征明显，持有人投诉集中在“波动控制不足”。

国联安基金旗下产品的2026年半年报披露，2026年2月4日，国联安基金因人员管理、公司治理以及权限管理，被上海证监局采取责令改正的行政监管措施。国联安基金同时表示，报告期内，公司已经从完善制度流程、优化管理机制、强化监督检查等方面完成整改，整改成果已经上海证监局验收通过。

49%股权已悬置3年

将时间线拉长，会发现这次整改恰好发生在国联安基金组织架构并不平静的一段时期。一个月任期的首席信息官、短暂由总经理代任的督察长、被监管追问人员履历证明的QDII资格申请，以及一笔已经谈了近三年的49%股权转让，共同构成了这家老牌合资基金公司2026年的另一面。

国联安基金成立于2003年，是国内较早成立的中外合资基金管理公司，经过此前股权变动，目前太平洋资产管理有限责任公司持股51%，德国安联集团持股49%。截至2026年中期以后更新的基金招募说明书，这一股东结构仍然没有发生变化。

早在2023年9月，国泰君安与安联集团签署股权转让协议，拟收购安联持有的国联安基金49%股权，交易完成后，国联安基金原计划形成太保资产持股51%、国泰君安持股49%的结构。这相当于国泰君安“回归”，国联安基金最早就是由国泰君安和安联共同组建，后来受基金公司股权监管等因素影响，国泰君安将51%股权转让给太保资产，此后又直接持有华安基金股权。2023年，国泰君安再次计划买回国联安基金另一部分股权。

从2023年签署协议算起，一笔本应决定国联安基金未来股东格局的交易已经悬置了接近三年。

截至目前，尚未见证监会公开披露这笔股权变更获得核准的文件;与此同时，随着国泰君安与海通证券合并为国泰海通(601211)，合并后集团旗下涉及的公募基金股权关系进一步复杂，原本的股权交易如何满足公募基金股权监管要求，也出现新的变数。

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