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9月27日晚间，恩捷股份公告披露，控股子公司上海恩捷拟以自有及自筹资金11.5亿元，收购亿纬锂能持有的湖北恩捷新材料科技有限公司45%股权。

交易完成后，湖北恩捷将成为恩捷股份的全资子公司。这一动作标志着恩捷股份在行业回暖窗口期，正加速将核心产能纳入统一调度体系，进一步巩固其全球隔膜龙头地位。

锁定16亿平方米产能

根据公告，湖北恩捷成立于2021年12月，注册资本16亿元，由恩捷股份（通过上海恩捷）与亿纬锂能合资设立，双方原持股比例分别为55%和45%。湖北恩捷主要规划建设年产能为16亿平方米的湿法锂离子电池隔离膜和涂布膜项目，总投资额52亿元。

截至2026年6月30日，湖北恩捷资产总额约47.55亿元，净资产约16.19亿元，负债总额约31.36亿元。上半年实现营收约10.40亿元，净利润约2.26亿元，较2025年全年亏损476.98万元实现扭亏为盈。

湖北恩捷的业绩拐点具有标志性意义。2025年全年，该公司仍处于亏损状态，净利润仅为-476.98万元。但进入2026年上半年，随着产能全线贯通、良率提升和客户认证完成，湖北恩捷迅速扭亏，实现净利润2.26亿元。

业内人士表示，从产能角度看，湖北恩捷规划年产16亿平方米湿法隔膜和涂布膜，是恩捷股份在中部地区的重要生产基地。荆门地处华中腹地，辐射宁德时代、比亚迪等华中客户具有物流优势。产能跑通后，湖北恩捷将成为恩捷股份体系中盈利能力较强的资产之一。

值得注意的是，这并非恩捷股份近期唯一的并购动作。2026年9月，公司还以4亿元对价收购SK IE Technology持有的爱思开电池材料科技（江苏）有限公司100%股权，后者拥有8条基膜产线，设计年产能约9.4亿平方米，并配套10条涂覆产线。

全球隔膜龙头 护城河深厚

恩捷股份是全球锂电池湿法隔膜龙头企业，连续多年位居全球第一。客户覆盖宁德时代、比亚迪、LG新能源、松下等全球头部电池厂商。

截至2026年6月30日，恩捷股份累计拥有有效授权专利750件（其中国际专利83件），在申请专利367件（含国际专利申请90件）。掌握5μm超薄高强隔膜（针刺强度550-560gf）、高安全X系列等高端产品技术。

凭借规模效应、自研设备及柔性排产，单位生产成本控制较好。2026年上半年，公司综合毛利率29.91%，隔膜业务毛利率31.65%，境外业务毛利率高达42.51%。

2025年下半年起，隔膜行业形成"不扩产、不降价"共识，湿法隔膜均价有所上涨。相关数据显示，2026年全球湿法隔膜需求预计达411亿平方米，同比增长30%，而有效供给增速仅10%-15%，行业进入紧平衡状态。

此外，高端产品结构升级是另一大亮点。2026年5μm超薄隔膜需求预计达63亿平方米，同比翻倍，而供给端产能仅60-70亿平方米，存在明显缺口，当前5μm隔膜具备0.4-0.5元/平方米的溢价。恩捷股份2026年新增产能全部具备5μm生产能力。

固态电池材料是恩捷股份最具想象空间的布局。公司已实现高纯硫化锂百吨级产线、硫化物固态电解质十吨级产线。半固态涂覆隔膜已量产，与卫蓝新能源签订2025-2030年长单，锁定其80%采购份额，累计不少于3亿平方米隔膜及100吨全固态电解质。

恩捷股份通过控股子公司以11.5亿元收购湖北恩捷45%股权，从而实现对湖北恩捷的全资控股，是行业回暖窗口期的一次精准卡位。从合资到全资，不仅锁定了优质产能，更获得了产能调配和客户分配的完全决策权。随着行业供需格局持续改善、海外高毛利产能释放和固态电池业务落地，恩捷股份有望从"产能扩张驱动"向"盈利修复+新技术增量"切换，迎来新一轮成长周期。

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