《电鳗财经》电鳗号/文

9月18日，顺丰控股（002352.SZ）在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕1.6亿股A股股份回购注销手续，公司总股本由52.65亿股减少至51.05亿股，涉及回购注销金额约59.99亿元。本次注销股份占注销前总股本的3.04%，公司控股股东深圳明德控股发展有限公司及其一致行动人深圳市玮顺企业管理有限公司合计持股比例由46.76%被动增加至48.22%。这一变化是公司主动优化资本结构、积极回报股东的直接体现，充分彰显了管理层对公司长期投资价值的坚定信心。

经营质量稳步提升 扣非净利逆势增长

2026年上半年，面对复杂多变的外部环境，顺丰控股坚持可持续健康发展战略，交出了一份高质量的成绩单。报告期内，该公司实现营业收入1555亿元，同比增长5.9%；实现扣非归母净利润50亿元，同比增长9.3%，扣非归母净利润率达到3.2%，同比提升0.1个百分点。归母净利润表观同比下降4.11%，主要系2025年同期包含一次性REITs股权处置收益高基数所致，剔除该因素后，公司核心经营利润保持了稳健增长势头。

顺丰控股的日常经营现金流与财务结构保持稳健，经营活动现金流量净额达112亿元，自由现金流约50亿元，期末现金及结构性存款合计459亿元，资产负债率50.08%。得益于精益计划管理提效与AI降本增效等举措，公司上半年实现毛利额209.1亿元，同比增长7.7%，毛利率13.4%，同比提升0.2个百分点。

顺丰控股的增长叙事正在发生结构性变化。2026年上半年，供应链及国际业务营业收入达395.8亿元，占总营收的25.5%，同比提升2.2个百分点，增速15.6%；若剔除KLN业务，顺丰本体供应链及国际业务收入增速高达46.6%。国际快递及跨境电商物流业务收入实现60%的较快增长，亚太核心流向时效已跻身全球第一梯队。

在海外布局方面，顺丰已在37个国家及地区落地海外仓，海外仓累计面积超过275万平方米，运营能力从普货、电商件向恒温恒湿、高价值、保税品等多品类延伸。以鄂州货运枢纽为核心，公司累计开通国内航线61条、国际航线25条，国际航空货运吞吐量同比增长23%，正加快构建全球领先的“轴辐式空网+多式联运+智慧物流”体系。

国内基本盘稳固 股东回报力度空前

在速运物流业务方面，顺丰经营导向由“规模驱动”进阶为“价值驱动”，上半年总件量达78.6亿票，票均收入同比提升3.3%，实现“量稳价增”。时效快递业务继续发挥“压舱石”作用，持续深耕场景生态，上半年服务演唱会约780场、展会超2000场，高端时效快递收入增速高于GDP增速。经济快递业务收入同比增长7.5%，单票收入同比提升6%，通过深耕优质品类与优化资源配置，实现业务结构持续优化。快运业务收入同比增长12.6%，货量同比增长9%，100公斤以上工业大件货量增速超过20%，进一步巩固了零担快运领域的头部地位。

在交出稳健业绩的同时，顺丰控股以前所未有的力度回馈股东。回购方面，公司将A股回购规模上限从30亿元翻倍上调至60亿元，目前已全部执行完毕，用于注销减资增厚每股收益；H股同步推出不超过5亿港元回购方案，截至7月底已累计回购约2.3亿港元。分红方面，2026年中期利润分配方案拟现金分红约25亿元，分红比例从2025年中期的40%提升至45%，并计划将2026年度分红比例提升至45%、2027年度提升至50%、2028年度不低于50%。2026年1至7月，公司回购与分红合计回报股东约72亿元。

科技赋能降本增效 数智化转型加速落地

顺丰控股持续推进AI技术与智能装备的规模化落地，在物流各环节打造了约1.5万个智能体，渗透市场营销、服务履约、财务与员工管理等场景。基于“丰知大模型”的供应链全链路AI智能预测与调度项目获得2026 IDC中国人工智能创新奖。在硬件层面，自动化仓、无人运输等持续领先行业，上半年自动化设备累计投入量同比增长近200%，已累计落地9座“黑灯仓库”。

此次1.6亿股回购注销的完成，不仅使总股本缩减约3%，在盈利总额不变的情况下每股收益将相应提升约3.1%。更为重要的是，这一举措与持续加码的分红计划形成合力，使股东能够更充分地分享公司发展成果。当前，顺丰控股国内各业务板块经过多年发展均已处于行业龙头地位，护城河持续深化；供应链及国际第二增长曲线加速释放动能，AI赋能物流全链路运营已初步显现经营效益。在“行稳致远、数智向新”的战略指引下，顺丰控股正以稳健的经营韧性和明确的战略方向，持续为股东创造长期价值。

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