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9月29日晚间，联泰环保披露重大资产出售预案，拟向上实晢杰出售湖南联泰环保有限公司（以下简称“湖南联泰”）100%股权和汕头联泰水务有限公司（以下简称“汕头联泰”）100%股权，交易对价合计16.11亿元，全部以现金支付。其中，湖南联泰作价10.21亿元，汕头联泰作价5.9亿元，最终转让价格不得高于经国资评估备案确认的估值。

整合湖南、汕头区域项目资产

湖南联泰和汕头联泰均成立于2026年4月，是联泰环保为本次出售专门搭建的区域平台。

湖南联泰持有长沙联泰、邵阳联泰、江北水务3家全资子公司，对应湖南地区3家污水处理项目公司。汕头联泰则持有8家持股60%的项目公司以及全资子公司泰捷机电，对应广东汕头地区的8家项目公司和1家机电装备子公司。

从资产体量看，该交易属于重大资产重组。截至2025年末，两家标的公司未经审计资产总额合计87.79亿元，占联泰环保合并报表资产总额的88.17%；资产净额合计22.60亿元，占比68.43%；2025年度营业收入合计8.31亿元，占比81.44%。

交易完成后，联泰环保不再持有湖南联泰和汕头联泰100%股权，但仍间接持有苏南水务、苏北水务、新溪水务、澄海水务、关埠水务、潮英水务、潮海水务、城西水务等公司部分股权。

交易对方上实晢杰控股股东为上海上实集团，实际控制人为上海市国资委，业务涵盖水环境治理、污水处理及再生利用等领域。

营收小幅改善 利润仍承压

联泰环保主营业务为城乡生活污水处理设施的投资、建设和运营管理，采用BOT、TOT、PPP等模式，在特许经营期内向政府收取污水处理服务费、可用性服务费及运营维护费。

截至2026年6月末，公司运营污水处理厂25座、分散式污水处理站点165座，城乡生活污水处理总规模约137万吨/日。

业绩方面，2025年公司实现营业收入10.21亿元，同比下降1.78%；归母净利润1.29亿元，同比下降28.31%；扣非净利润1.29亿元，同比下降32.91%。

2026年上半年，公司营业收入5.21亿元，同比增长0.85%；归母净利润0.82亿元，同比下降2.89%，营收出现小幅改善，但利润仍承压。

2026年半年报显示，公司应收账款19.84亿元，占总资产19.95%；上半年计提信用减值损失8578万元。

截至2026年二季度末，公司货币资金约3193万元，短期借款及一年内到期的非流动负债合计约7.12亿元，长期借款43.46亿元，偿债压力较大。

出让两家子公司100%股权缓解偿债压力

联泰环保表示，本次交易有助于化解流动性风险和还本付息偿债风险，为持续经营提供资金保障；同时，应收账款规模将显著下降，有利于降低信用减值损失对未来盈利的侵蚀，优化资产负债结构。

从财务影响看，交易完成后公司资产总额和负债总额将明显下降，资产负债率有望降低。公司计划利用回笼现金降低有息负债规模、改善现金流状况，并集中精力深耕剩余环保运营业务。

但联泰环保也在公告中指出，由于标的资产体量较大，交易完成后公司收入规模和利润规模也将下降。后续最终交易价格、审计评估结果、投资收益确认等仍需以重组报告书披露为准。

主业未发生变化 新业务仍处探索期

公司强调，本次交易前后主营业务未发生变化，仍为城乡生活污水处理。交易完成后，公司将继续运营剩余污水处理项目。

与此同时，联泰环保2026年上半年新设了联泰智算、联泰科技、联泰数科、联泰数据等子公司，尝试向数字科技、智能算力方向延伸，探索“稳固主业+第二增长曲线”模式。但目前新业务尚未形成可验证的营收贡献，技术、人才和商业模式仍需观察。

本次交易尚需履行审计、评估、股东会审议、国资评估备案确认及反垄断审查等程序，存在不确定性。短期看，出售资产有望改善公司现金流和资产负债表；中长期看，公司仍需在回款改善、债务压降、剩余项目运营和新业务落地之间取得平衡。

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