《电鳗财经》电鳗号/文

10月14日，星帅尔复牌首个交易日涨停开盘。昨日晚间，该公司发布发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案，公司拟通过发行股份及支付现金收购东莞市梵宇自动化科技有限公司（以下简称“梵宇科技”）100%股权，暂估交易对价8.4亿元。

值得关注的是，今年上半年星帅尔的营收净利双双下滑，公司急需新的业务增长曲线。通过上述交易，星帅尔业务将延伸至PCB产业链中精密刀具上游的装备制造与钻针半成品环节，为公司业务发展打开新的空间。。

现金与股份结合收购梵宇科技 承诺三年累计净利不低于2.1亿元

公告显示，星帅尔拟以现金支付51%、发行股份支付49%收购梵宇科技100%股权，发行价格为13.43元/股。交易对方为陈勇、陈光荣兄弟，其中陈勇持有梵宇科技96%股权。交易完成后，陈勇预计将持有星帅尔5%以上股份，构成潜在关联人，因此本次交易构成关联交易。

此次收购中，梵宇科技控股股东陈勇承诺，标的公司2026年、2027年、2028年经审计的扣非前后孰低归母净利润分别不低于5000万元、7000万元、9000万元，三年累计不低于2.1亿元。

公告显示，梵宇科技成立于2014年，主要从事精密刀具制造装备、钻针半成品的研发、生产与销售，客户群体为PCB刀具生产厂商。其业务覆盖"造刀的设备"和"造刀的材料"两个环节，间接服务于PCB行业。

业内人士指出，AI服务器、高速通信等应用推动PCB向高层数、高密度方向升级，钻孔加工难度显著提升，钻针从"耐用品"逐渐转为"高频耗材"。相关数据显示，2026年18层及以上多层板年均复合增速高达33.8%，这为上游刀具装备和钻针半成品带来明确需求增量。

财务数据显示，梵宇科技2025年全年营收8151.68万元、净利润1028.49万元；2026年1—9月营收已达1.63亿元、净利润4033.54万元，业绩呈现快速放量态势。

上半年营收净利双降 进入精密刀具制造装备领域打造增长曲线

此次收购方星帅尔的主营业务为研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，小家电用温度控制器，电机产品，以及太阳能光伏组件。

财务数据显示，2026年上半年，星帅尔营收10.94亿元，同比下降3.39%；归母净利润1亿元，同比下降17.60%；扣非净利润8904万元，同比下降19.17%。

值得注意的是，今年上半年，星帅尔的光伏组件收入5.62亿元，占营收51.36%，但毛利率仅4.02%，

另一方面，上半年星帅尔的家电板块收入4.99亿元，同比下降0.85%，毛利率32.47%，可见该项业务盈利能力较强，但该项收入端增长动力不足，难以支撑整体业绩增长。

星帅尔此次重组是在光伏业务承压、家电增长乏力的背景下，试图开辟新的增长曲线。公告显示，通过本次交易，公司业务将延伸至PCB产业链中精密刀具上游的装备制造与钻针半成品环节，把握下游产业高端化升级带来的结构性市场机遇，为公司业务发展打开新的空间。

业内人士指出，PCB钻针市场长期由日系厂商和国内头部企业占据，鼎泰高科、金洲精工等在成品端已形成较高市占率。星帅尔选择切入上游装备和半成品环节，避开与头部厂商的直接竞争，定位相对差异化。

但这一赛道的景气度与下游PCB资本开支高度绑定。若AI服务器投资节奏放缓，或下游刀具厂商扩产不及预期，标的公司订单可能承压。此外，高端钻针和装备制造领域技术门槛较高，标的公司能否持续保持竞争力，仍需后续验证。

上述预案及其摘要所述交易相关事项的生效和完成尚待取得深交所的审核、证监会的注册。《电鳗财经》将继续关注相关事项的后续进展。

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