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6月1日，上交所官网显示，宇树科技股份有限公司(以下简称“宇树科技”)科创板IPO申请获上市委审议通过。这家2016年成立于杭州的硬科技企业，由此成为国内具身智能领域率先登陆公开资本市场的标杆性企业，标志着行业从技术验证、资本追捧正式迈入产业化兑现与资本化退出并行的新阶段。

招股书显示，宇树科技此次拟公开发行不低于4044.64万股，新股发行比例不低于10%，募集资金约42.02亿元，投向具身大模型、本体研发等核心项目。而穿透其招股书背后，一张涵盖红杉中国、美团、经纬创投、顺为资本、腾讯、深创投等数十家顶级机构的资本版图，以完整面貌呈现在公众面前。

宇树科技的资本故事，是一部典型的硬科技逆袭叙事。2016年8月，创始人王兴兴以10万元注册资本成立宇树科技前身。据投中嘉川CVSource数据，此后9年间，公司历经种子轮、天使轮、Pre-A、A、B、C、C+等多轮融资，宁波红杉、祥峰投资、初心资本、顺为资本关联公司Astrend IV、敦鸿资产、深创投、中网投等机构均在早期便已入局。

招股书显示，2024年宇树科技迎来两轮增资，新增16家投资机构及多名老股东跟投，汉海信息(美团全资子公司)、中信证券旗下金石成长、源码资本、机器人基金、厦门雅恒、成都龙珠等集中入场，注册资本从193.45万元增至259.42万元。

2025年，公司进入上市筹备关键期，接连完成股改、资本公积转增股本、股权激励扩容，新增中移和创、腾讯科技、无锡锦秋等股东，注册资本增至约3.64亿元，股权结构彻底规范化。

值得关注的是创始人控制权的制度设计。此次发行前，王兴兴合计控制公司34.76%的股份，通过特别表决权安排，合计控制表决权比例达68.78%。这一安排确保公司在进入公开市场后，技术战略与长期主义仍由创始团队主导。

宇树科技已成为世界知名、国际领先的高性能通用机器人公司，专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。公司在全球范围率先实现高性能四足机器人的公开销售及行业落地，高性能通用人形机器人、四足机器人近年来全球销量保持领先。

宇树科技的过会，宣告了一个阶段的结束，也预示着一个新阶段的开始。当资本市场的聚光灯打向具身智能，评判企业的标尺将从“技术有多酷”悄然转向“收入有多实”。对于赛道内的所有玩家而言，这场从融资竞赛到业绩竞赛的切换，才刚刚拉开帷幕。

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